油脂 油料的强势价格格局将持续到明年第二季度

油脂 油料的强势价格格局将持续到明年第二季度插图1

从5月初开始,国内油脂 油料期货市场开始大幅上涨。截至11月19日,油脂期货指数创下2013年4月以来新高。业内人士认为,供应减少、天气扰动等因素是本轮油脂期货牛市的基础。然而,对冲套利在这个行业已经形成了一个非常成熟的模式,期货投资者变得更加理性,很少有财富神话依赖单边市场。企业在价格波动上也转变了观念,专注于追求稳定的收益。
"油王""粕王"很难复制
虽然油脂期货指数在最近7年达到新高,但令人惊讶的是,在这一轮飙升中,神话并没有惊人的财富。在过去,引人注目的单边市场往往伴随着赚取惊人利润的传奇故事。
”油脂行业越来越成熟,期货市场机构投资者越来越多。神话很难在一轮市场中赚取数亿美元。”一位业内人士告诉中国证券报记者,期货是一个零和游戏,现在期货投资者越来越成熟,专业机构投资者越来越多,很少犯低级错误。因此,创造未来“神话人物”的时代已经过去。尤其是在这些时期结合较好的品种油脂 油料上,很难看到“油王”和“粕王”的传奇故事。
文华财经数据显示,截至11月19日收盘,豆油、植物油和棕榈油期货主合约分别上涨2.15%、1.08%和2.64%:豆油、植物油和棕榈油期货主合约较今年低点分别上涨49.5%、56%和58.5%;昨日盘中交易分别创下2013年4月中旬、2012年12月下旬和2013年3月中旬以来的新高。2019年,豆油、植物油和棕榈油期货主合约分别上涨38.95%、22.86%和60.95%。
石油公司不受价格波动的影响
方正中期期货研究员朱耀祥中国证券报告诉记者,本轮油脂期货大涨主要受内外因素影响。从外部因素来看,美国和巴西大豆库存大幅下降,推高了外盘美国大豆期货价格,大幅上涨。国内豆油供需格局趋紧。虽然今年中国加大了进口力度,但国家同时储备进口大豆和豆油,供应依然紧张。但由于油菜籽进口限制,国内菜籽油价格居高不下,菜籽油与豆油价差过大,使得更多下游消费转向豆油,使得豆油供需格局越来越紧张,从而推动国内油脂期货大幅上涨。
“目前,拉尼娜天气模式越来越强。拉尼娜可能导致南美干旱,不利于巴西和阿根廷的大豆生产。市场对此感到担忧。”来自galaxy futures油脂油料/的研究员刘博文告诉中国证券报记者,国内油脂期货的暴涨,除了采购、仓储等因素外,还与疫情对供需的影响密切相关。第一次爆发后,海外国家生物柴油消费量超出预期,第二次爆发并未对实际油脂需求产生不利影响。此外,海外疫情导致棕榈油主要产区马来西亚劳动力短缺,导致棕榈油产量低于预期。
从股指期货联动的角度,朱瑶表示,油脂 油料价格波动对相关企业盈利能力的影响有限。随着油脂价格的上涨,原材料价格也随之上涨。在目前的油脂市场,大多数企业选择套期保值来锁定利润。油脂 油料企业更倾向于周期性行业,但随着参与期货市场的增加,利润本身不会遭受太大的波动。企业的利润更多的在于自身的管理和成本控制,在于市场份额的变化和深加工产品的附加产值,无法用油脂价格波动来判断股价的走势。
牛市预计将继续
展望市场前景,朱瑶分析,随着全球疫情缓解,植物油消费将会回升。同时,预计未来原油价格将大幅上涨,从而改善植物油行业的需求前景。预计短期内植物油价格将持续上涨。此外,如果阿根廷大豆产量在拉尼娜气候影响下大幅减少,植物油价格仍将出现大幅上涨,否则将开始波动调整,需要等待基本面进一步变化。
朱瑶表示:“依靠油脂价格的暂时波动,相关企业很难获得永久的利润增长,两者之间没有实质性的关系。”
刘伯温还认为,在国内外库存紧张、国内农产品采购和库存增加的背景下,预计油脂 油料的期货价格整体将保持强势。如果市场前景中的拉尼娜现象对大豆产量产生不利影响,不排除价格会达到更高水平。
目前,油脂 油料的强势价格格局将持续到明年第二季度。再后来,随着2021年国内代购代储的完成和新作品的种植,将有可能改变目前紧张的供需局面。

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