供应进一步趋紧,豆油保持强劲

供应进一步趋紧,豆油保持强劲插图1

11月9日的新闻; 随着国庆假期后资金的返还,市场气氛逐渐恢复。 尽管最近几周油脂的趋势一直在上升和下降,但总体趋势已恢复到上升趋势。 随着欧洲疫情和美国大选的宏观风险的释放,油脂的趋势近日已恢复其基本面,主要石油合约创下新高并自2016年以来升至高点。 情绪高涨。 从根本上看,多头的信心主要来自对美国大豆资产负债表收紧以及产区棕榈油库存重建缓慢的南美天气的担忧。 预计这两个因素将成为后期石油价格上涨的主要驱动力。
供应进一步趋紧
在中国强劲需求的推动下,美国大豆新季节资产负债表已大幅收紧至2.9亿蒲式耳的低位。 由于市场对美国大豆单产下降和出口增加的预期,预计新季节美国大豆的结转库存将进一步降至2亿蒲式耳以下,从而推动美国大豆市场的开端。
在美国大豆单产下降的情况下,主流机构在美国农业部月度报告发布之前就开始降低美国大豆单产。 当前主流机构对美国大豆单产的平均估计为51.6蒲式耳/英亩,低于10月份报告的51.9蒲式耳/英亩,估计范围在50.8-52.5蒲式耳/英亩之间。 在出口方面,9月份美国大豆出口调查显示,出口量远高于预期,比美国农业部宣布的每月检验量高出5130万蒲式耳。 其中,运往中国的大豆统计数据缺失最多,这触发了市场,以查看是否仍可获得美国农业部其他月份的出口统计数据。进一步低估的问题。 除了纠正偏差之外,市场对美国大豆出口预测的提高甚至更大。
在美国大豆供应紧张的情况下,南美供应方面的任何问题都将导致市场对美国大豆的依赖增加。 在这种情况下,管理型基金对南美“天气市场”抱有很高的期望,其净头寸仍然很高。 尽管最近巴西大豆的总体播种速度有所加快,但美国市场已从较高水平进行了调整。 但是,根据对未来两周的天气预报,巴西南部和阿根廷中部核心大豆产区的降雨预报仍存在偏差。 一旦天气影响南美的市场节奏或收益,“天气市场”必将在投机资金的推动下再次卷土重来。 。
从进口成本的角度来看,美国大豆的强势导致大豆油价格上涨。 尽管最近人民币升值幅度较大,但不足以完全抵消美国大豆的影响。 在强劲的豆油采购和库存预期下,与长豆粕相比,市场仍偏爱长豆油,这使得美国大豆的强势更多地传递给了豆油。 预计在美国大豆价格坚挺于1100美分之后,甚至大豆油也将跟随美国大豆的下一次进攻而继续走强。
马棕榈树的重建缓慢
除了美国大豆和购买和储存的提振外,棕榈油的强势也成为大豆油上涨的良好辅助。 由于流行病的限制和劳动力短缺,最近几个月来,产区的棕榈油生产继续缓慢恢复。 在主要需求国大力补给的推动下,产区的棕榈油库存重建缓慢,预计第四季度将呈下降趋势。 MPOB月度报告即将公布。 在疲软的生产和更好的出口预期下,主流机构已将10月底的马棕库存调整至160万吨以下,达到2016年以来的最低水平。2016年年底的目标是棕榈油价格,市场情绪低迷。 长期以来已大大提高。
在接下来的两个月中,预计马棕榈油产量的季节性下降和第四季度的石油补给将进一步减少马棕榈油的库存。 主流机构已将马棕榈油的年终库存调整至约150万吨,而一些激进机构甚至将其降至120万吨。 相比之下,截至2016年底,棕榈油库存仅下降至167万吨。较低的库存加上充裕的流动性为棕榈油提供了更多的想象空间。 随着对棕榈油走势的预期,预计豆油走势将受到强劲推动。 主要思想是通过回调执行更多操作,并且您可以在早期保留更多订单。
交易策略与风险控制
交易策略:Y2101逢低买入,入场区间7100-7600元/吨,目标区间7800-8000元/吨,止损区间6700-6800元/吨。
交易逻辑:1.美国大豆资产负债表进一步收紧,拉尼娜(LaNiña)背景下的南美天气炒作提振了CBOT大豆期货上涨1100美分,这从进口成本方面推动了大豆油价格的上涨; (二)豆油购储; 在限制市场购买更多豆粕的热情的同时,继续促进其价格形成,以便豆油可以吸收更多美国大豆的上涨; 3.产区的棕榈油库存跌至历史低点,价格上方还有更多的想象空间,这有望与豆油价格的上涨产生共鸣。
风险控制:豆油单边多头头寸不得超过50%,最大单边头寸不得超过1000手。 第一批进入的价格接近7100-7600元/吨,每当价格区间下降或上升时,都会增加部分头寸,但如果跌破止损范围,则应先退出市场。 价格进入目标价格范围后,分批移动止盈设置。

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